12月7日人民幣中間價報6.6195貶值32點 連續(xù)9天下調(diào)
新浪外匯訊 12月7日，人民幣(6.6149, 0.0014, 0.02%)兌美元中間價報6.6195，較上日貶值32個基點，連續(xù)九個交易日下調(diào)。
隔夜市場，美元兌一籃子貨幣上漲，市場對美國稅改前景保持樂觀，而對美國政府可能停擺的擔(dān)憂有所下降。截至北京時間07：30美元指數(shù)(93.6447, 0.0811, 0.09%)報93.5274。
近期，美元在“史上最大規(guī)模稅改”等利好的刺激下連續(xù)走強，給人民幣帶來一定的壓力。分析人士認(rèn)為，最近人民幣匯率仍較為平穩(wěn)，并未脫離近期震蕩區(qū)間，美元也沒有一些市場觀點預(yù)測的那般強悍，人民幣持穩(wěn)仍有底氣。
人民幣穩(wěn)定性增強，單邊貶值難現(xiàn)
分析認(rèn)為，美國稅改有望鞏固美國經(jīng)濟增長勢頭，刺激通脹走高和吸引跨國企業(yè)匯回海外利潤，因此對美元將形成利好。另外，得益于經(jīng)濟基本面的配合，預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)穩(wěn)步收緊貨幣政策，封堵了美元大幅下行的空間。
不過，美元上行空間未必很大，未來可能呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。華泰證券宏觀研究指出，全球經(jīng)濟逐漸形成復(fù)蘇共振，美國在經(jīng)濟增長及貨幣政策周期上的領(lǐng)先性正在減弱，而這是過去幾年美元賴以單邊升值的核心要件。今年以來歐洲經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，政治風(fēng)險消退，市場對歐央行貨幣政策預(yù)期發(fā)生變化，推動歐元(1.1792, -0.0003, -0.03%)大幅走強，一度導(dǎo)致美元指數(shù)明顯承壓。
與此同時，人民幣匯率自身穩(wěn)定性也有所增強。匯率波動最終還是基本面相對變化的反映。今年以來，中國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，當(dāng)前中美經(jīng)濟運行在方向上趨同，而去年面臨的是中國經(jīng)濟走弱、美國率先復(fù)蘇的環(huán)境。這是人民幣匯率不會對美元大幅貶值的邏輯所在。
當(dāng)前中美利差較高，安全邊際較大。目前10年期美債收益率在2.4%一線，與2016年末水平相當(dāng)，中國10年期國債收益率則從3.01%漲至3.9%一線，中美利差處在歷史高位，為匯率提供較充足的安全邊際。
一年以來，外匯市場預(yù)期也發(fā)生了很大變化。去年底時，市場上貶值預(yù)期很濃，出現(xiàn)了“羊群效應(yīng)”，放大匯率非理性波動。而今年以來，隨著內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化，資本流動趨于平衡，人民幣匯率對美元逆預(yù)期升值，打破了此前的單邊貶值預(yù)期，降低了人民幣單邊下行的風(fēng)險。另外，宏觀審慎的外匯管理政策及中間價形成機制持續(xù)完善，也提升了貨幣當(dāng)局防止匯率超調(diào)的能力。
最后，“逆周期因子”提供政策保障。今年二季度，人民幣中間價報價模型引入“逆周期因子”，有助于平抑人民幣匯率的非理性波動，降低匯率單邊超調(diào)的風(fēng)險。
綜合分析，在全球復(fù)蘇形勢下，美元難一枝獨秀，人民幣也不會單邊下跌，過去四季度人民幣單邊大幅貶值的一幕難重現(xiàn)，全年鎖定升值幾無懸念，未來人民幣對美元可能波動加大，但會有升有貶，雙向波動。