央行開展300億元逆回購操作
昨日，市場(chǎng)資金面不改月初以來的寬松格局。交易員稱，銀行間質(zhì)押式回購交易保持寬松，大機(jī)構(gòu)開盤即大量融出1個(gè)月以內(nèi)的各期限資金，機(jī)構(gòu)很快軋平頭寸，9點(diǎn)左右就有大量減點(diǎn)隔夜資金出現(xiàn)，早盤隔夜回購最低成交到2%的位置。另外，跨月乃至跨季度的資金也有基金、銀行等機(jī)構(gòu)供給，資金面呈現(xiàn)持續(xù)寬松態(tài)勢(shì)。
昨日銀行間質(zhì)押式回購利率漲跌互現(xiàn)，存款類機(jī)構(gòu)行情方面，隔夜回購利率DR001跌6.5BP至2.48%，代表性的7天期回購利率DR007小漲0.85BP至2.69%；全口徑方面，隔夜回購利率R001跌6.2BP至2.53%，7天回購利率R007漲5BP至2.87%。
利率互換交易固定端繼續(xù)走高。盯FR007的1年期利率互換上行1BP至3.22%，5年期品種上行4.5BP至3.64%。
市場(chǎng)人士表示，鑒于資金面仍較為寬松，且本周余下兩日到期回籠量不大，預(yù)計(jì)央行不會(huì)完全對(duì)沖到期逆回購，全周出現(xiàn)資金凈回籠基本沒有懸念。
數(shù)據(jù)顯示，本周共有2700億元逆回購到期，其中周三至周五分別有2000億元、500億元和200億元。今后兩日，央行逆回購規(guī)模減少，應(yīng)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金供求造成太大的影響。
本月資金面可能出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí)點(diǎn)主要還是在下半月。下周將再度迎來稅期高峰，且可能有MLF到期。
5月也是稅收大月，既有例行的月度稅款征繳，還有上年度企業(yè)所得稅匯算清繳。另外，市場(chǎng)預(yù)期政府債券，尤其是前期發(fā)行偏慢的地方債供給節(jié)奏將進(jìn)一步加快，政府債發(fā)行繳款也可能階段性推高財(cái)政庫款，對(duì)流動(dòng)性造成一定的擾動(dòng)。2017年的數(shù)據(jù)就顯示，當(dāng)年4月份財(cái)政存款增加了6425億元，5月份增加5547億元，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)較快增加。
下周初可能還面臨一定量的MLF到期。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份共有3925億元MLF到期，到期日為5月12日，遇假日順延至5月14日到期。不過，上個(gè)月，央行實(shí)施降準(zhǔn)置換了一些MLF，本月實(shí)際到期MLF規(guī)模尚不明確，但有的機(jī)構(gòu)稱，5月份到期MLF并沒有被全部置換。
分析人士指出，為對(duì)沖稅期影響，下周央行重新加大公開市場(chǎng)操作力度、重拾凈投放仍值得期待。臨近半年末，流動(dòng)性季節(jié)性波動(dòng)壓力加大，最終能否維持平穩(wěn)，仍主要取決于央行貨幣政策操作。而從之前降準(zhǔn)等動(dòng)作來看，央行仍有意提升流動(dòng)性穩(wěn)定性。