固收產(chǎn)品收益觸底反彈 信托或面臨“資金荒”
經(jīng)歷了近一年時(shí)間的“下跌之旅”，固收類產(chǎn)品的預(yù)期收益率正觸底反彈。
統(tǒng)計(jì)顯示，2016年年末以來(lái)，固收類產(chǎn)品如銀行理財(cái)、集合信托和貨幣基金等產(chǎn)品，其收益率水平較之以往均有較大幅度提升。
業(yè)界人士預(yù)計(jì)，2017年固收產(chǎn)品的收益率或緩慢回升。但值得注意的是，對(duì)于信托業(yè)而言，由于市場(chǎng)資金面偏緊造成的影響，未來(lái)機(jī)構(gòu)獲取資金難度可能加大，信托或面臨“資金荒”的挑戰(zhàn)。
固收產(chǎn)品收益反彈
2016年是固收產(chǎn)品的收益率“下跌年”。尤其是2016年6月前后，銀行理財(cái)產(chǎn)品和集合信托產(chǎn)品的收益水平分別跌至“谷底”。
以集合信托產(chǎn)品為例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，就發(fā)行市場(chǎng)而言，集合信托產(chǎn)品的平均收益率從2016年年初的7.82%一路下行，并在當(dāng)年6月跌破7%的關(guān)口。
而銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益類則在當(dāng)年5月“破4”。東方財(cái)富Choice資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2016年8月下旬至11月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益長(zhǎng)期在3.7%附近徘徊，到了12月銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率才因?yàn)槟杲K效應(yīng)的影響出現(xiàn)反彈。目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平大體保持在4.15%至4.25%之間，已經(jīng)恢復(fù)至去年年初水平。
集合信托產(chǎn)品的收益情況在2017年同樣出現(xiàn)了改觀。截至2月15日，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月的前半月，就發(fā)行市場(chǎng)而言，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率水平已升至6.74%，而此前的很長(zhǎng)一段時(shí)期，該類產(chǎn)品的收益率持續(xù)在6.5%附近波動(dòng)。
至于貨幣基金，以余額寶為例，2016年其收益率同樣持續(xù)下行，其7日年化收益率一度低至2.3%附近。但最新的凈值披露顯示，2月14日，余額寶的7日年化收益率為3.6240%。查看其收益率曲線可知，余額寶的7日年化收益率重返3%關(guān)口之上，是在2016年12月末。
流動(dòng)性趨緊或致信托面臨“資金荒”
多位市場(chǎng)人士表示，2016年末固收類產(chǎn)品的收益觸底反彈，主要是因?yàn)槟杲K效應(yīng)導(dǎo)致。
但值得注意的是，市場(chǎng)人士對(duì)于2017年資金面的判斷基本一致：預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性不如2016年充裕，資金面趨緊是大概率事件。
國(guó)投泰康信托研究發(fā)展部最新發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，抑制地產(chǎn)泡沫、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)改革將是政府在2017年的首要目標(biāo)。在短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、通脹回升的背景下，監(jiān)管層對(duì)于金融同業(yè)大幅擴(kuò)張和天量信貸做出去杠桿舉措，與2013年監(jiān)管非標(biāo)擴(kuò)張類似。
多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入2017年以后，基于去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫的思路，預(yù)計(jì)貨幣政策在流動(dòng)性方面會(huì)趨于緊平衡，因此諸如集合信托等固收類產(chǎn)品的收益率將緩慢回升。
國(guó)投泰康信托研究發(fā)展部還認(rèn)為，從資金來(lái)源來(lái)看，流動(dòng)性趨緊將導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金獲取難度增大。其統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2016年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)投向信托的余額一直保持30%左右的高速增長(zhǎng)，去年三季度末金融機(jī)構(gòu)投向信托的資金規(guī)模突破3萬(wàn)億元，且其中以來(lái)自銀行的資金為主。但從同業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)看，隨著貨幣市場(chǎng)收益率上行，銀行資金的配置結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，通道業(yè)務(wù)規(guī)?；虺霈F(xiàn)下降。
隨著資金面趨緊，國(guó)投泰康信托研究發(fā)展部認(rèn)為，未來(lái)信托公司面臨的挑戰(zhàn)將由“資產(chǎn)荒”向“資金荒”過(guò)渡，這也將考驗(yàn)信托公司的資金獲取能力。
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