險(xiǎn)資投信托，三年多從0飆至4890億！
2012年10月底保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，放行投資信托公司集合資金信托計(jì)劃，短短一年多時(shí)間，保險(xiǎn)資金投資信托計(jì)劃從零飆升至2013年底的1442.9億，占同期保險(xiǎn)資金總投資額的1.9%，約占集合資金信托計(jì)劃總規(guī)模的5%左右。
其后信托與保險(xiǎn)的合作迅速升溫，并呈現(xiàn)多樣化發(fā)展趨勢(shì)，截至2014年二季度末，78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，累計(jì)投資余額2805億元, 占當(dāng)季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。
2015年3月31日，保險(xiǎn)資金持有信托產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)4351億元，共涉及35家信托公司和673只信托產(chǎn)品。
昨日，保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)提及：“保險(xiǎn)業(yè)投資信托產(chǎn)品占信托業(yè)總規(guī)模的3%”。信托業(yè)協(xié)會(huì)官方數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為16.3萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，目前保險(xiǎn)業(yè)投資信托產(chǎn)品的規(guī)模在4890億元左右。
2006年到2012年，信托業(yè)經(jīng)過(guò)一次大整頓后進(jìn)入其發(fā)展的黃金時(shí)期，資產(chǎn)規(guī)模增速快，產(chǎn)品收益高，其年均收益率通常能達(dá)到9%甚至更高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)資金5%的平均收益水平，而且信托產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)大多是規(guī)模大期限長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項(xiàng)目，并有“剛性兌付”的行業(yè)潛規(guī)則兜底，這些“亮點(diǎn)”不僅與保險(xiǎn)資金期限長(zhǎng)、規(guī)模大的特征相匹配，而且還能同時(shí)滿足保險(xiǎn)投資高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的要求。因此，信托產(chǎn)品開(kāi)閘后，迅速成為保險(xiǎn)資金重點(diǎn)關(guān)注的資產(chǎn)。
之后，一方面由于銀信合作的收緊，信托公司更是將保險(xiǎn)資金視為其重要的資金來(lái)源，加強(qiáng)了與保險(xiǎn)業(yè)的合作，另一方面由于保險(xiǎn)公司在信托投資領(lǐng)域中逐漸積累了經(jīng)驗(yàn)，資金運(yùn)用越來(lái)越得心應(yīng)手，上述兩方面因素疊加，從而使得保險(xiǎn)公司對(duì)信托投資始終偏愛(ài)有加。
對(duì)保險(xiǎn)資金投資信托產(chǎn)品，保監(jiān)會(huì)持謹(jǐn)慎開(kāi)放的態(tài)度，2014年曾專門對(duì)險(xiǎn)資投資信托風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行了通報(bào)，指出了投資規(guī)模增速快、投資集中度高、關(guān)聯(lián)交易存在風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確、信用評(píng)級(jí)機(jī)制不完善等五大問(wèn)題。其中，在關(guān)聯(lián)交易方面，最大的風(fēng)險(xiǎn)包括關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方等風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)投資信托產(chǎn)品給融資人借款用于地產(chǎn)投資、滿足流動(dòng)性需求、受讓融資人持有的債權(quán)等用途。
不同類型的保險(xiǎn)公司在投資信托產(chǎn)品時(shí)，對(duì)產(chǎn)品規(guī)模、限期以及收益率等選擇各不相同，但在產(chǎn)品安全性方面有著一致的需求?！蛾P(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確要求，保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃，擔(dān)任受托人的信托公司需要具備一定的條件。
“保險(xiǎn)公司在選擇信托產(chǎn)品時(shí)，比較注重信托公司的股東背景，從保監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定中也可以看出監(jiān)管層對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的重視。”規(guī)范的信托公司注重風(fēng)險(xiǎn)把控、強(qiáng)調(diào)操作的合規(guī)性及規(guī)范性，能為產(chǎn)品的安全性提供保障，同時(shí)，險(xiǎn)資與信托開(kāi)展公開(kāi)、透明的合作，對(duì)參與各方也能起到很好的保護(hù)作用。
此外，重視外部評(píng)級(jí)亦成為信托公司的選擇。“只有獲得高等級(jí)的外部評(píng)級(jí)，保險(xiǎn)公司、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者才有可能大規(guī)模投資產(chǎn)品?！睋?jù)信托經(jīng)理介紹，在國(guó)外成熟市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者是融資類高收益信托產(chǎn)品投資主力，如險(xiǎn)資、養(yǎng)老金、年金、私募基金等。““優(yōu)秀的信托公司往往在風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制與管理方面有優(yōu)勢(shì)?！?/span>