私募債你知多少
1、什么是私募債？
根據(jù)天交所《私募債券業(yè)務試點辦法》的規(guī)定，是指在中國境內依法注冊的公司、企業(yè)及其他商事主體在中國境內以非公開方式募集和轉讓，約定在一定期限還本付息的債券。發(fā)債主體應當以非公開方式募集債券，每款私募債券的投資者合計不得超過200人。
目前在天交所備案發(fā)行的私募債券的發(fā)行人基本都是政府平臺公司或國有企業(yè)，并要求有經四大評級機構評為AA的關聯(lián)主體為債券如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責任擔保，且要求發(fā)行人所在地的政府主管部門出具債券備案發(fā)行支持文書。
2、私募債券特點列舉：
① 私募債券采用備案制；
② 直接融資方式；
③ 采用非公開的方式募集，每次備案的私募債券投資者人數(shù)不超過200人；
④ 采用合格投資者制度，目前要求自然人投資者提供100萬元金融資產證明；
⑤ 可分次備案分期發(fā)行，投資者認購金額可以低于100萬元；
⑥ 方案設計靈活，可做結構化設計，可附選擇權等；
⑦ 要求發(fā)行人提供一定的內外部增新措施；
⑧ 債券存續(xù)期間有適當?shù)男畔⑴兑螅?/p>
⑨ 交易功能：投資者在債券存續(xù)期間可以通過天交所交易系統(tǒng)進行轉讓；
⑩ 私募債券的參與機構主要包含：承銷商、會計師事務所、律師事務所、受托管理人?
3、天交所是什么單位，在私募債中擔當什么角色？
① 天交所為私募債券的備案機構；
② 私募債券發(fā)行完成后，需在天交所登記托管，投資人可通過交易系統(tǒng)進行交易;
③ 私募債券需通過天交所網站或合格投資人專區(qū)披露相關公告；
④ 督導發(fā)行人按時兌付本息。
4、誰是私募債券的管理人，誰在跟進融資方的還款計劃？
私募債券采用了受托管理人制度，債券存續(xù)期間根據(jù)受托管理協(xié)議的約定由受托管理人履行受托義務。
5、若融資方違約，債權人如何維權？
如融資方違約，擔保方（如有）需要代為償付或者處置抵質押擔保物（如有）進行償付。
私募債受托管理人及備案機構天交所，會協(xié)助債券投資人向債券發(fā)行人維權。
私募債的本息兌付，由受托管理人跟進執(zhí)行，備案機構天交所會督導。
6、私募債與信托、資管有什么相同和不同的地方？
私募債：與國債、城投債一樣，都是投資者直接將錢借給發(fā)行人（融資主體），去中介，屬于直接融資。由于去中介，私募債的風險直接對等于發(fā)行人的資信，發(fā)行人直接對債券投資人負有保本保收益的責任。
信托計劃、資管計劃：投資者將錢信托或委托給信托或資管等機構，然后再由信托或資管機構將錢借給融資主體，信托或資管等機構實際擔任了中介的角色，屬于間接融資。
信托計劃：（1）投資者對信托產品的安全性的普遍認同，都基于信托公司默認的剛性兌付承諾；（2）由于經濟進入下行周期以及信托規(guī)模的日漸擴大，風險逐漸累積，礦產信托已打破剛性兌付，地產信托頻臨打破，政府平臺融資信托表現(xiàn)良好。
資管計劃：（1）被宣傳為類信托，但是實際仍然屬于間接融資，風險承擔主體為資管公司；（2）資管計劃在投資者中的信用認可度低于信托，主要是因為資管公司資產規(guī)模遠比信托公司??；（3）資管公司無剛性對付能力。
7、私募債的風險解析：
（1）私募債是債券投資者直接借錢給發(fā)行人（融資主體）
（2）私募債的安全性取決于發(fā)行人的資信
（3）區(qū)別于中小企業(yè)發(fā)行私募債。中小企業(yè)發(fā)行私募債，由于中小企業(yè)普遍風險較高，因此在政策上限制普通投資者購買。
（4）私募債的發(fā)行人主體為政府平臺公司或者國有企業(yè)，安全性是建立在政府信用基礎上的，安全性等同于政府平臺融資信托。