A股連續(xù)調(diào)整 類固收信托產(chǎn)品重現(xiàn)火爆
一度被市場(chǎng)冷落的信托產(chǎn)品，在A股遭遇連續(xù)震蕩之際，終于迎來(lái)久違的火爆。
多位信托業(yè)內(nèi)人士向記者表示，自6月份A股開啟深度調(diào)整模式以來(lái)，此前備受歡迎的證券類信托產(chǎn)品漸受冷遇，而傳統(tǒng)的類固收信托產(chǎn)品則重獲青睞。背后折射出投資者心態(tài)的微妙變化——在股市調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低的情況下，具有穩(wěn)定預(yù)期收益的固收類投資產(chǎn)品顯然更受避險(xiǎn)資金追捧。
類固收信托再迎“春天”
“我們的銷售都急死了，客戶"嗷嗷待哺"，公司發(fā)行的傳統(tǒng)集合類產(chǎn)品卻跟不上，很多產(chǎn)品真的需要排隊(duì)購(gòu)買?！睖夏承磐泄救耸咳绱嗣枋霎?dāng)下面臨的情況。與該信托公司類似，記者采訪的多家信托公司人士均反映，近期由于A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，正令越來(lái)越多的投資者重投信托的“懷抱”，類固收集合類信托產(chǎn)品正重新獲得投資者追捧。
對(duì)此，有信托業(yè)內(nèi)人士解釋稱，當(dāng)前股市賺錢效應(yīng)不再，且波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致了此前二級(jí)市場(chǎng)的投資人不斷離場(chǎng)觀望；相對(duì)收益固定在8%—9%、且仍保持剛兌的類固收信托產(chǎn)品自然成為部分投資者追逐的目標(biāo)。
事實(shí)上，當(dāng)前追捧類固收集合信托產(chǎn)品的不僅有個(gè)人投資者，很多機(jī)構(gòu)和上市公司同樣對(duì)這類產(chǎn)品十分青睞。日前曾有媒體報(bào)道稱，8月中下旬，新時(shí)代信托與四川信托分別與機(jī)構(gòu)簽下大單，金額總計(jì)19億元。當(dāng)然，機(jī)構(gòu)大手筆出資購(gòu)買類固收集合信托產(chǎn)品，也加劇了市場(chǎng)上個(gè)人投資者購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品的難度。
前述滬上信托公司人士就向記者坦言，鑒于部分融資方“要錢急”，發(fā)行集合類信托計(jì)劃相對(duì)費(fèi)時(shí)，同時(shí)機(jī)構(gòu)客戶對(duì)產(chǎn)品也非?？是?，因而公司有時(shí)候就發(fā)行單一類信托計(jì)劃直接賣給機(jī)構(gòu)客戶，無(wú)形中加劇了市場(chǎng)上集合類固收信托產(chǎn)品的短缺。
證券類信托“失寵”
另一方面，在類固收信托產(chǎn)品再度走紅之際，此前一度火爆異常的證券類信托產(chǎn)品卻開始走下坡路。民生證券發(fā)布的研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，6、7 月份A股大跌之后，證券類業(yè)務(wù)受到明顯沖擊。7 月新設(shè)立信托產(chǎn)品的資金運(yùn)用去向變化較大，資金回籠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型，證券類規(guī)?？焖偈湛s。其中，證券投資信托的新募集隨市急劇下滑，月內(nèi)份額占比降至10%，環(huán)比下降20%；而貸款類和權(quán)益投資類市場(chǎng)份額則快速提升，占比均升至21%。從絕對(duì)規(guī)模變化來(lái)看，7月證券投資類產(chǎn)品縮減近240 億元，同時(shí)貸款類、權(quán)益投資類和股權(quán)投資類則都出現(xiàn)一定增量。
該報(bào)告也因此判斷指出，由于證券市場(chǎng)的滑坡，導(dǎo)致證券類信托業(yè)務(wù)收縮的局面已經(jīng)避無(wú)可避，而且此輪大跌使得不少信托賬戶出現(xiàn)爆倉(cāng)、清盤的現(xiàn)象，甚至三季度行業(yè)整體規(guī)?；蛟S因此出現(xiàn)多年來(lái)首次環(huán)比下降的局面。
而記者根據(jù)用益信托在線統(tǒng)計(jì)整理的數(shù)據(jù)，似乎也從側(cè)面證實(shí)了這一觀點(diǎn)。該統(tǒng)計(jì)顯示，今年8月份信托公司共計(jì)發(fā)行339只集合信托計(jì)劃，發(fā)行產(chǎn)品的資金規(guī)模達(dá)628.8億元；其中，證券類信托成立僅31只，募集資金規(guī)模為13.4億元。
此前的7月，民生證券的統(tǒng)計(jì)顯示共有429只集合信托產(chǎn)品成立，披露募集規(guī)模666億元，按照證券類信托占比10%的比例計(jì)算，募集資金規(guī)模66.6億元。相形之下，證券類信托的募集規(guī)?？s水非常嚴(yán)重，縮水幅度高達(dá)79.88%。
對(duì)此，多位信托業(yè)內(nèi)人士及市場(chǎng)分析人士均指出，股市震蕩、打新暫停，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，使得證券類信托的受歡迎程度不再似同從前；同時(shí)，當(dāng)前決策層的思路有所變化，通過(guò)加大財(cái)政政策的寬松程度，基建項(xiàng)目的批復(fù)速度加快。在此市場(chǎng)背景下，投向金融領(lǐng)域的新發(fā)信托產(chǎn)品數(shù)量大幅下降，而新發(fā)行的投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托產(chǎn)品相對(duì)大幅增加。因此，當(dāng)前市場(chǎng)上，信托公司面對(duì)客戶需求的變化，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇也發(fā)生了轉(zhuǎn)向，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品以及工商企業(yè)類信托等產(chǎn)品均開始再度成為其較為青睞的目標(biāo)。
當(dāng)然，也有信托業(yè)內(nèi)人士指出，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，使當(dāng)前的貨幣政策走勢(shì)有望保持一貫性，寬松的流動(dòng)性趨勢(shì)不會(huì)改變。也因此，未來(lái)類固收集合信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平整體上將呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。某大型信托公司人士甚至預(yù)測(cè)，3—4年之后，類固收集合信托產(chǎn)品的年化收益率水平或?qū)⑾滦兄?%左右。
因而對(duì)于部分對(duì)資金流動(dòng)性要求不高的投資者而言，眼下集合類信托產(chǎn)品平均8%—9%的收益率仍是非常有吸引力的。當(dāng)然，對(duì)于部分觀望的避險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，當(dāng)前部分信托公司發(fā)行的現(xiàn)金管理型信托產(chǎn)品也具備一定的優(yōu)勢(shì)，“年化4%以上的收益率水平要比當(dāng)前的貨幣基金高1個(gè)多百分點(diǎn)，且這類產(chǎn)品的流動(dòng)性為T+1，隨時(shí)準(zhǔn)備再次入市的投資者其實(shí)可以考慮這類品種?！鄙鲜鲂磐泄救耸拷ㄗh。