貨基首募規(guī)模再破百億　券商資管主打固收產(chǎn)品突圍

在機構資金和散戶的追捧下，國內(nèi)貨幣基金規(guī)模再創(chuàng)新高。財通資管日前發(fā)布公告稱，旗下財通資管鑫管家貨幣市場基金于10月25日正式成立，首募規(guī)模124.6億元，創(chuàng)下今年以來貨基的首募規(guī)模紀錄。“市場資金避險需求旺盛，不排除四季度還會出現(xiàn)更大規(guī)模的貨幣基金?！庇谢鸸救耸勘硎尽?jù)此也可看出，在A股市場震蕩不斷，投資者風險偏好降低的大背景下，以貨基為代表的固收類產(chǎn)品不僅成為公募基金熱推產(chǎn)品，也成為券商系基金公司進軍公募領域的“敲門磚”。

貨基首募規(guī)模再創(chuàng)記錄

據(jù)了解，財通資管鑫管家貨幣基金在5個工作日內(nèi)募集124.6億元，不僅創(chuàng)下今年以來貨基的首募規(guī)模紀錄，且是今年已成立的34只貨基中唯一首募金額過100億元的產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年以來貨幣基金平均首募規(guī)模為13.98億元，同期債券型、混合型和股票型基金的平均募集規(guī)模大幅低于貨基，分別為9.43億、9.72億和7.07億元。

有基金公司市場部人士告訴記者，每當臨近年末，貨基收益可能因為資金面趨緊而提升，這是此類基金受追捧的一個原因；當前市場避險情緒顯著，貨基受歡迎也在情理之中，但單只貨基募集超過100億元，今年還是首次。

實際上，自去年年中股市調(diào)整以來，投資者風險偏好趨于保守，同時，資產(chǎn)配置理念被廣泛普及，低風險資產(chǎn)受投資者青睞，貨基規(guī)模持續(xù)擴容。數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，貨幣基金資產(chǎn)總規(guī)模已連續(xù)14個月在公募基金資產(chǎn)總規(guī)模占比中超過50%。

今年7月，財通基金也推出名為財通寶的貨幣市場基金，5個工作日規(guī)模突破77億元，宣告提前結束募集?！柏浕砸?guī)模大增，背后一方面原因與機構資金的參與有很大關系。”基金公司從業(yè)人士透露，“機構已成為貨基重要參與者，2015年全年機構持有的貨基新增份額達2.18萬億元?！?/span>

整體來看，無風險利率持續(xù)下行的大市場環(huán)境下，貨基收益水平不斷下滑，但考慮到流動性，未來貨基仍將是居民資產(chǎn)配置的重要組成部分。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，貨基年內(nèi)的七日年化收益率均值為2.49%，是活期儲蓄利率的7倍多。另一方面，四季度一向是每年中資金面趨緊的時點，短期資金利率通常上漲，也會給貨基帶來一波“翹尾”行情。

目前來看，低風險的固定收益基金仍是基金發(fā)行市場主力。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周正在發(fā)行的百余只基金中，股票型基金12只，混合型基金15只，而債券型基金達47只，還有6只為貨幣市場基金。

券商系公募主打固收突圍

貨幣基金發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高反映出市場避險需求旺盛，同時從發(fā)行公司角度來看，對券商系公募來說，以債基、貨基作為先頭部隊進軍公募也是“穩(wěn)健”的發(fā)展戰(zhàn)略。

據(jù)了解，目前共有7只貨基正在發(fā)行或等待發(fā)行，包括長江資管、財通資管旗下產(chǎn)品，這兩家券商資管子公司的第二只公募基金都選擇了貨幣型基金。而財通資管的首只產(chǎn)品則是債券基金。

“對于券商系資管公司來說，考慮到當前資本市場環(huán)境和投資者需求，發(fā)行固收類產(chǎn)品是比較合適的選擇?！庇腥滔蒂Y管公司人士表示。

2016年，在資本市場波動較小，經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境下，券商系公募的爆發(fā)也與券商資管追求絕對收益的投資理念有關。“牛市中，主打絕對收益的產(chǎn)品較難出挑，但現(xiàn)在的市場形勢下，注重穩(wěn)健、絕對收益的產(chǎn)品更受投資者關注?！睋?jù)券商人士介紹。

要在公募市場上站穩(wěn)腳跟，固收類產(chǎn)品更容易助其在競爭激烈的公募市場上突圍。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至9月末的公募資產(chǎn)規(guī)模已突破8.83萬億元。不過，多家券商系公募的規(guī)模還處在“百億溫飽線”下，產(chǎn)品數(shù)量徘徊在個位。

據(jù)統(tǒng)計，12家券商中，在公募資產(chǎn)管理規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量上，東證資管一家獨大，目前有24只基金，合計規(guī)模約384億元。此外，總規(guī)模超過100億元的還有財通資管，剩余幾家均在百億以下，最低的國都證券，規(guī)模僅1.64億元。

從產(chǎn)品類型上看，中低風險產(chǎn)品是券商資管的主打產(chǎn)品。數(shù)量方面，除東證資管外，其他券商系公募都在個位數(shù)。細化到這些已發(fā)產(chǎn)品的類型，混合型基金占半壁江山，有28只，固定收益類產(chǎn)品16只(含貨基4只、債基10只和保本基金2只)，但沒有股票型基金。并且，加上混合基金中的偏債和平衡型產(chǎn)品，中低風險的類固收產(chǎn)品占比近半。

一位券商人士分析，券商資管盡管進入公募時間不長，但依托其自主投研能力和此前積累的渠道、客戶資源，具有一定的先天優(yōu)勢:券商資管進入公募領域后，原有的優(yōu)勢和特長也會體現(xiàn)在公募產(chǎn)品上。比如，東證資管以權益投資為特色，在公募產(chǎn)品上也以股票型基金見長；而財通資管具備固定收益研究優(yōu)勢，從債基、貨基開始進軍公募，并非偶然。

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